【研究报告内容摘要】
本周核心观点:本周电子行业指数上涨 13.40%,267只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的 251只,周涨幅 10个点以上的 152只,周涨幅在 20个点以上的 38只,全周下跌的标的仅 14只,周跌幅在 3个点以上的 7只。疫情后复工的情况在逐渐好转,各地复工率也在提升,虽然湖北这类重灾区还是在延迟,但是像江苏、广东、上海这类较好的地区复工率都在快速增长。江苏规模以上工业企业复工面达 65%,约占全国 17%,位居全国第一;广东、上海等亦均超过 50%,并且大型企业复工情况普遍优于中小企业,这对于上市公司预期引导而言会是较为有利的环境。当前市场情绪非常不错,大部分成长股已经进入提升估值的阶段,投资者虽对成长有隐忧,但普遍相对乐观。从供应链基本面角度看,一二季度数据显然不会太好看,在狂欢的同时亦应对市场报以谨慎态度,最近两周市场的上涨本质并不以行业宏观基础为依托,维持中性评级。
周末有两个与外观显示类相关的信息发酵,一个是苹果“正在研发一款配有环绕触摸屏、全玻璃的 iphone,它的任意面都可以充当屏幕,在上面显示信息、应用图标和图像”。这个情况显然对柔性面板行业是极佳推动,利好一线柔屏面板厂商京东方、tcl 和深天马,但如果考量直接供应关系和成长弹性,苹果的玻璃盖板供应商蓝思应该是最为受益的。
另一个则是小米 10"葫芦屏"问题的爆出,依据我们周末交流,葫芦屏的问题应该是通孔封装上出现了问题,这次供给小米的三星、以及国内某家二线备选厂商显然难逃其咎,对于国内一线柔屏厂商则是间接的利好,在通孔上面目前国内积累和底蕴较强的应该是深天马京东方等公司。
此外,当下海外疫情的蔓延非常快,日本累计确诊病人达到了 769例(扣去钻石公主号之后也有 135例),韩国的数量也在快速增长,存储器大厂海力士也有两位员工被确诊。日韩如果因为疫情传染力度超出预期,那将会对当下市场的电子供应链,尤其是半导体供应链造成很大的影响,如果暂不考虑器件端的影响,只考虑日韩最核心的半导体前道材料领域,湿电子化学品试剂类、光刻胶、靶材等领域都可能会出现供应紧张的可能,建议关注相关领域的南大光电、晶瑞股份、江化微、江丰电子、阿石创等标的。
: 行业聚焦:根据集邦咨询半导体研究中心(dramexchange)调查显示,受惠于数据中心需求成长,2019年第四季 nandflash 整体位元出货量季增近 10%。供给面受 6月铠侠四日市厂区跳电影响,供不应求使得合约价止跌回涨。整体而言,第四季整体产业营收较第三季增长 8.5%,达 125亿美元。由于需求面在第四季表现优于预期,供应商库存水位已恢复正常,因此减少对渠道市场 wafer 的供应量,并着重于较高毛利的产品出货。
越南工业和贸易部周五对路透表示,该国制造业正面临由冠状病毒疫情引发的供应链问题,这可能会推迟三星新手机的生产。越南周四放宽了一些与医疗相关的跨境贸易限制,以提振经济活动,但一些严格措施仍在实施。越南商务部表示,该国最大的外国投资者三星就是一个例子。这一疫情将影响到三星两款新手机的生产,因为大部分零部件都来自中国。
本周重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:蓝思科技、兴森科技、南大光电、光韵达、石英股份、深天马 a 和兆驰股份。
风险提示 :
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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